Memahami BOJ Policy

By on 9 Desember 2014 | Artikel ini Sudah di baca 3.346 kali
Bank Of Japan

Investasi Forex – Seiring dengan Bank Sentral Eropa (ECB), dan Amerika Serikat Federal Reserve, Bank of Japan adalah salah satu bank sentral yang paling penting di dunia. Karena peran lama sebagai sumber pendanaan termurah yang tersedia untuk pelaku keuangan, telah di asal tren pasar saham dan forex selama sekitar satu dekade, dan kebijakan suku bunga merupakan salah satu blok bangunan fundamental dari carry trade dengan implikasi luas jangkauannya bagi perekonomian global.

Jepang adalah salah satu negara terkaya di dunia, dengan pendapatan per kapita dari sekitar $ 34.000 atas dasar paritas pembelian, dan PDB $ 4354000000000. Jepang juga salah satu eksportir terbesar di dunia, dengan hampir $ 700 volume ekspor pada tahun 2007. Perekonomian Jepang menjalankan surplus perdagangan yang besar dengan seluruh dunia. Di sisi lain, ekonomi Jepang dalam negeri telah tumbuh pada kecepatan yang sangat lambat, jika sama sekali, sejak runtuhnya pasar saham besar-besaran dan gelembung real estat pada akhir 1980-an, dan dengan demikian, defisit publik dipertahankan pada sekitar 170% dari PDB, tingkat yang sangat tinggi bahkan di antara negara-negara berkembang, setelah berbagai upaya pemerintah untuk mendorong kegiatan ekonomi melalui belanja publik .. Sebagai bank sentral ekonomi yang besar, jika agak lamban, dan tidak efisien seperti, Bank of Japan memainkan peran yang sangat penting dalam pasar keuangan global.

Dalam teks ini kita akan mempelajari sejarah BoJ, perannya di pasar keuangan global, struktur, dan cara merumuskan kebijakan suku bunga. Kami juga akan mengambil singkat melihat berbagai makalah penelitian dan laporan yang dirilis oleh lembaga, dan mendiskusikan bagaimana mereka dapat dimanfaatkan untuk perumusan strategi mendasar.

Latar Belakang

Sebelum Restorasi Meiji yang membawa konsep-konsep sosial dan ekonomi peradaban Barat ke Jepang, masing-masing pengadilan feodal memiliki lembaga mereka sendiri dan mengeluarkan mata uang mereka sendiri. Sebagai bagian dari reformasi dimulai pada Era Meiji, yen diperkenalkan sebagai mata uang nasional yang baru oleh New Currency Act tahun 1871, dan kemudian, pada tahun 1882, Bank of Japan didirikan.

Bank menerbitkan uang kertas pertama pada tahun 1885, dan pada tahun 1897 bergabung dengan standar emas. Selama paruh pertama abad ke-20, Bank of Japan dijalankan bekerja sama dengan pemerintah, dan bertugas menjalankan kebijakan moneter sejalan dengan tujuan perang Jepang, khususnya selama Perang Dunia Kedua. Sebagai tanggapan, otoritas kerja waktu ditangguhkan tindakan bank untuk sementara waktu, mengeluarkan mata uang dan mengarahkan urusan ekonomi bangsa hingga Bank of Japan dihidupkan kembali di bawah sistem yang lebih mandiri sebagai otoritas utama yang bertanggung jawab untuk stabilitas ekonomi.

Bank of Japan mengalami serangkaian reformasi yang sangat penting dalam tahun 1970-an, dalam menanggapi krisis minyak, dan runtuhnya pasak di seluruh dunia. Reformasi membangun kembali yen sebagai mata uang dengan rezim tukar mengambang, dan ditempatkan Bank of Japan sebagai intervensi otoritas melakukan utama. Dewan Kebijakan didirikan sebagai tertinggi pengambilan keputusan tubuh bank pada tahun 1949, bersamaan dengan reformasi lainnya yang diprakarsai oleh pasukan pendudukan.

Sejalan dengan kepindahan seluruh dunia ke arah yang lebih independensi bagi bank sentral (Bank of England diperoleh kemandirian operasional pada waktu yang sama), Bank of Japan diberikan kemandirian dalam kebijakan dan keputusan sebagai bagian dari 1997 revisi menyeluruh dari 1.942 Bank Jepang Act.

Namun, sejalan dengan gaya umum pemerintahan di Jepang, Bank of Japan sendiri hampir lembaga independen dengan cara yang sebagian besar bank sentral Barat yang. Meskipun bank sentral memilih kepala sendiri (tidak seperti situasi di AS dan Uni Eropa) keinginan pemerintah dan harapan memainkan peran penting dalam menentukan siapa pemenang akhirnya dalam proses. Selain itu, operasi rutin dari bank juga dijalankan dalam kerjasama yang erat dengan pemerintah. Memang, meskipun bank independen, Bank of Japan Act mengharuskan untuk bertindak selaras dengan pemerintah menuju tujuan mewujudkan tujuan nasional.

Bank of Japan telah dikritik karena kurang ketegasan pasca pecahnya gelembung aset 90-an. Bank menaikkan suku beberapa kali dalam lingkungan kredit kontrak dan gejolak keuangan yang parah yang sering dikatakan telah memburuk kesulitan Jepang oleh para analis dan ekonom, termasuk Ben Bernanke. Untuk mengatasi pengaruh dari depresi berikutnya, Bank of Japan telah mempertahankan kebijakan suku bunga nol sejak tahun 1998, dan sementara tingkat telah diangkat sedikit sebelum krisis keuangan 2007-2009, masih dipertahankan pada tingkat yang sangat dekat dengan nol.

Badan Kebijakan

Badan Kebijakan adalah setara dengan Dewan Pemerintahan ECB, Dewan Gubernur Federal Reserve AS, dan Komite Kebijakan Moneter Bank of England. Dewan memiliki sembilan anggota, termasuk Gubernur Bank of Japan, dua wakilnya, bersama dengan enam anggota dewan. Ketua (gubernur) dipilih oleh anggota dewan di antara mereka sendiri. Keputusan diambil dengan suara mayoritas.

Tugas dewan meliputi:

a.setting diskon dan kredit tarif (utama, pinjaman & diskon tarif dasar)
b.Setting keluar persyaratan cadangan bagi bank
c.Conducting operasi pasar terbuka
d.Making pinjaman kepada lembaga keuangan yang diperlukan
e.Initiating transaksi dengan bank sentral lainnya, dan jual beli valuta asing di pasar forex (intervensi mata uang)
Kebijakan Moneter

Menurut Pasal 2 dari Bank of Japan Undang-Undang, tujuan kebijakan moneter “mencapai stabilitas harga, sehingga memberikan kontribusi bagi perkembangan suara perekonomian nasional.”

Menuju tujuan itu, bank sentral menentukan tingkat diskonto dasar yang setara dengan suku bunga bank Inggris, dan tingkat diskonto dari Federal Reserve di Amerika Serikat. Angka ini menetapkan batas atas tarif panggilan semalam tanpa agunan, karena bank selalu dapat beralih ke bank sentral pada tingkat ini dalam hal bahwa mereka tidak dapat memperoleh dana murah di pasar antar bank. Tingkat diskonto dasar disebut tingkat diskonto resmi sebelum 2006.

Baik Bank of Japan Act, dan pernyataan resmi Bank mengklaim bahwa Bank of Japan berfokus pada stabilitas harga sebagai tujuan utama, namun, sebagai eksportir utama, Jepang selalu terpasang sangat penting untuk bertukar manajemen tingkat, dan sementara yen adalah mata uang mengambang, pemerintah tidak segan-segan melakukan intervensi di pasar valas untuk mengarahkan pasar ke arah yang diinginkan.
Operasi Pasar Terbuka

Bank of Japan melakukan operasi pasar terbuka untuk memastikan stabilitas pasar dan menjaga tingkat panggilan semalam dekat dengan tingkat diskonto dasar dikomunikasikan pada pertemuan berturut-turut. Dalam rangka untuk menyerap likuiditas dari pasar, salah satu bank menjual pemerintah Jepang Efek (JGS), atau tagihan (JGB) langsung, atau melakukan berbagai transaksi perjanjian pembelian kembali pada mereka. Demikian pula, untuk meningkatkan jumlah likuiditas, Bank dapat membeli JGB atau JGS. Beli mengatur transaksi ini, dan membuat pinjaman langsung ke lembaga keuangan besar BoJ mempertahankan suku bunga overnight dekat dengan target diumumkan.

Semalam Pasar panggilan agunan merupakan pasar utama bagi bank yang perlu meningkatkan saldo rekening mereka saat ini (dengan kata lain, dana yang mereka pegang sebagai cadangan) dengan bank sentral. Hal ini disebut tingkat panggilan karena bank tradisional akan membuat panggilan telepon satu sama lain untuk mendapatkan dana, dan masih merupakan metode yang disukai untuk banyak institusi. Transaksi antar bank untuk pemeliharaan neraca transaksi berjalan biasanya memiliki jangka waktu jatuh tempo yang singkat, dan tanpa agunan. Perubahan saldo giro bank dapat hasil dari apa pun dari penarikan deposito oleh individu, untuk pembayaran dan penerimaan dari perusahaan lain dan pemerintah. Meskipun bank dapat meminjam bank sentral itu sendiri, ini sering mahal, dan pinjaman di pasar antar bank pada tingkat lebih rendah dari tarif panggilan semalam adalah cara biasa untuk memastikan bahwa bank dapat memenuhi kewajibannya kepada pihak mereka dalam keadaan normal.

Sejak tahun 1998, Bank of Japan juga mengoperasikan fasilitas pembelian surat berharga untuk memastikan ketersediaan likuiditas dan kelancaran di pasar ini.

Anatomi BoJ Valuta Asing Intervensi

Departemen Keuangan adalah otoritas bertugas melakukan intervensi mata uang Jepang, dan melakukan tugas ini bekerja sama dengan Bank of Japan. Sebagian besar waktu, Bank of Japan melakukan operasi valuta asing selama Tokyo jam pasar (antara 19:00, dan 03:00 waktu New York), namun jika intervensi awal tidak menghasilkan tujuan yang dimaksudkan, atau jika intervensi lebih lanjut dipandang perlu untuk berkomunikasi lebih baik Bank penentuan Jepang, Bank akan melakukan intervensi melalui intermediasi Bank Sentral Eropa pada jam awal pagi, dalam suatu mekanisme yang disebut “pengambilalihan intervensi”. Meskipun permintaan dikomunikasikan oleh BoJ, baik keputusan akhir untuk campur tangan dan rincian intervensi ditentukan oleh Departemen Keuangan. Dana yang digunakan dalam proses intervensi yang bersumber dari Foreign Exchange Rekening Khusus.

Dalam kasus yang jarang terjadi di mana bank-bank sentral asing ingin melakukan intervensi di Jepang, Bank of Japan akan melakukan intervensi atas nama mereka dalam proses yang disebut “intervensi reverse-pengambilalihan.

Rincian teknis dari intervensi tersebut Divisi Perencanaan dan Koordinasi Departemen Internasional yang direncanakan dan dilaksanakan oleh Bank of Japan Divisi Forex, dan.

BoJ Divisi Forex adalah departemen analitis bank di semua hal yang berkaitan dengan pasar valuta asing. Divisi ini terus memantau perkembangan di pasar internasional, melalui saluran publik, serta komunikasi pribadi dan alat-alat milik. Divisi Forex kemudian melewati semua informasi yang diperoleh kepada departemen terkait dari Kementerian Keuangan dan Badan Kebijakan Bank of Japan.

Dalam kasus-kasus di mana pergerakan di pasar valuta asing bertentangan dengan kepentingan Jepang (atau sebagai negara perbankan, gerakan FX terlalu mudah menguap), Departemen Keuangan dan Bank kontak satu sama lain melalui hot line, di mana bank sentral memberikan informasi yang relevan dengan pelayanan. Setelah itu, divisi forex terpisah dari Departemen Keuangan dan Bank of Japan melakukan negosiasi pada waktu, ukuran, tujuan, dan efektivitas intervensi, dan mencapai kesepakatan yang kemudian disampaikan kepada dealer Bank. Intervensi ini kemudian dilaksanakan melalui berbagai tahap birokrasi dan pasar internasional.

Dana yang digunakan untuk intervensi diperoleh dari Foreign Exchange Fund Rekening Khusus yang terdiri dari forex, dan dana yen Jika yen yang akan dijual, jumlah yang diperlukan dibesarkan oleh penjualan Bills Keuangan. Jika mata uang asing yang akan dijual, cadangan diadakan di Devisa Dana Rekening Khusus (FEFSA) digunakan. Dana yang disimpan di FEFSA telah terakumulasi sebagian melalui yen menjual operasi yang dilakukan di masa lalu untuk tujuan melindungi eksportir Jepang. Dana ini diadakan di obligasi pemerintah asing, yang digunakan ketika intervensi diperlukan.

Pentingnya untuk Forex Trader

Sebagai bank sentral dari negara industri utama, Bank of Japan memiliki peran penting dalam menjaga stabilitas pasar forex, dan pasar internasional pada umumnya. Itu juga merupakan komponen kunci dari banyak strategi perdagangan di pasar forex di mana perbedaan suku bunga sangat penting. Carry trade, misalnya, akan menjadi strategi yang kurang populer jika suku bunga BoJ berada di tingkat ahigher. Sementara sebagian besar pedagang muda yang tidak terpakai untuk tingkat Jepang menjadi apa pun kecuali beberapa fraksi dari satu persen, sebelum Depresi Jepang, tingkat diskonto resmi bisa setinggi 9 persen, dan umumnya itu di atas lima persen.

Dengan demikian, tingkat rendah dari Bank of Japan selalu menjadi bagian penting dari dunia keuangan modern. Bank of Japan mempertahankan mereka untuk tujuan mencegah deflasi lebih dalam dan kontraksi ekonomi yang mungkin di Jepang.

Terlepas dari tingkat rendah, BoJ juga sangat berarti bagi kebijakan intervensi, dan penjualan sering nya yen untuk tujuan menopang eksportir Jepang yang sering menjadi sumber utama dinamika bagi ekonomi Jepang dalam tidak adanya kekuatan dalam negeri. Intervensi Jepang jauh lebih umum di bagian awal dekade ini. Tapi mungkin dalam upaya untuk memberikan upaya Amerika untuk memaksa Cina untuk mengapung kredibilitas yuan yang lebih besar, Jepang telah melunakkan intervensi mereka dalam beberapa tahun terakhir.
kesimpulan

Bank of Japan seperti gajah tidur untuk trader forex. Hal ini besar, besar dan kuat, dengan sejumlah besar cadangan dukungan keputusan, tapi ruang untuk manuver dibatasi oleh faktor-faktor domestik dan eksternal. Di masa lalu itu bisa menyebabkan kecelakaan carry trade dengan menaikkan suku bunga, namun kelesuan dalam negeri, dan periode singkat deflasi dicegah dari melakukannya. Hal ini juga bisa membantu ekonomi Jepang keluar dari pingsan dengan menjual yen dan membantu keluar eksportir, tetapi alasan politik mencegah dari yang sangat aktif dalam bidang ini juga. Pada 2009, ada sedikit tanda bahwa salah satu dari faktor-faktor ini akan mengalami perubahan besar dalam jangka menengah. Bank of Japan memiliki potensi besar untuk menyebabkan perubahan besar, tapi sedikit minat dalam melakukannya.

 

 

Download dan nikmati kemudahan mendapatkan berita melalui Pakar Investasi Apps di Android Anda.